Коллекционеры приспосабливаются к рекордным ценам на золотые монеты

В 2025 году цены на золото побили все рекорды, недавно превысив отметку в 3340 долларов за унцию, что почти на 950 долларов больше, чем год назад. Множество факторов привели к тому, что цены на золотые слитки достигли небывалых высот: непрекращающиеся покупки центральными банками, глобальная экономическая нестабильность, девальвация валюты и продолжающаяся тенденция дедолларизации. Для коллекционеров монет, нумизматов и инвесторов в драгоценные металлы эти новые максимумы коренным образом изменили динамику рынка золотых монет.

Центральные банки по всему миру, особенно в Китае, Казахстане, Турции и Польше, вкладывают деньги в золото рекордными темпами. По данным Heraeus и Kitco, в мае 2025 года центральные банки увеличили чистый объем закупок на 20 тонн, продолжив трехлетнюю тенденцию к ежегодным закупкам, превышающим 1000 тонн. Более 95% опрошенных центральных банков ожидают дальнейшего роста мировых запасов золота. Это серьезный сдвиг: золото обогнало евро в качестве второго по величине резервного актива в мире, а доля доллара в мировых резервах упала до самого низкого уровня с 1994 года.

Торговые войны, эскалация тарифов и санкции — особенно между США и Китаем — привели к высокой волатильности и страху на мировых рынках. Каждая новая волна тарифов совпадала с резким ростом цен на золото и спроса на него, поскольку инвесторы искали активы-убежища.

Мировые инвесторы и центральные банки обращаются к золоту как к средству сбережения. В 2024 году доля доллара в мировых резервах сократилась с 72% в 2002 году до 57,8% в 2024 году. Объем вложений в золото в частных портфелях в Азии вырос более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом. Азиатские инвесторы резко увеличивают свои вложения в золото, часто за счет наличных денег или акций. В Гонконге и материковом Китае вложения в золото утроились, и в настоящее время в частных портфелях находится 11-15% их активов в драгоценных металлах. Между тем, продажи золотых слитков и монет в США достигли пятилетнего минимума. В связи со снижением премий на Западе некоторые золотые монеты (в первую очередь американские орлы и буйволы) экспортируются в Азию, где спрос и премии остаются более высокими.

Поскольку Федеральная резервная система сигнализирует о более медленном, чем ожидалось, снижении процентных ставок, несмотря на то, что инфляция упорно превышает 3%, золото остается привлекательным как высокодоходный актив, устойчивый к инфляции. J.P. Morgan прогнозирует, что цена на золото может достичь 4000 долларов за унцию к середине 2026 года, если эти тенденции сохранятся.

Реалии дилерского рынка

● Более жесткая маржа: По мере роста спотовых цен дилеры вынуждены снижать свои наценки (премии) на монеты в слитках, чтобы оставаться конкурентоспособными. Для покупателей это означает, что наценка на монеты массового спроса, такие как "Американский золотой орел", "Крюгерранд" или "Филармония", превысила номинальную стоимость. Тем не менее, общие затраты выше, чем когда-либо.

● Больше продавцов: Согласно интервью CoinWeek с Доном Кагином, более высокие цены на золотые монеты привлекают на рынок больше продавцов. Дилеры отмечают, что “стопки монет становятся все меньше”, что означает, что продается все меньше монет, поскольку коллекционеры придерживают свое золото, ожидая еще более высоких цен или не решаясь расстаться с долгосрочными запасами по новой, более высокой цене.

● Покупатели, у которых “мышечная память” на более низкие цены на золото, проявляют осторожность или откладывают покупки. Тем не менее, новые покупатели, особенно напуганные инфляцией, продолжают выходить на рынок.

● Некоторые коллекционеры, давно занимающиеся коллекционированием, теперь являются чистыми продавцами, наживаясь на историческом росте продаж золота. В то же время дилеры сообщают об увеличении оптовых закупок для удовлетворения розничного спроса.

Реалии нумизматики

● Монеты с ограниченным тиражом и монеты-пробки: высокие спотовые цены оказывают комплексное воздействие. Они увеличивают базовую стоимость чеканки и распространения новых монет, часто сокращая количество покупателей премиум-класса, готовых платить за современные нумизматические монеты (такие как американские золотые гранки Buffalo Proofs, гранки испанского монетного двора или памятные монеты Королевского монетного двора).

● Усталость коллекционеров: некоторые изделия монетного двора США распродаются сразу после выпуска, в то время как другие задерживаются, а покупатели колеблются из-за высокой стоимости. Премии за переплавку снизились, особенно за современные пробные и памятные золотые монеты.

● “Зона златовласки”: Как отмечает Дон Кагин, золото стоит достаточно дорого, чтобы привлечь к себе внимание, но не настолько дорого, чтобы вытеснить с рынка большинство коллекционеров. Если цена на золото продолжит расти и достигнет 4000 долларов за унцию, это может создать новые проблемы для нумизматической индустрии, поскольку маржа снижается, и все меньше покупателей могут позволить себе “роскошные” золотые изделия.

● Высокий спрос на редкие монеты: В то время как современный рынок слитков и пробных монет испытывает трудности, спрос на редкие, винтажные и высококачественные монеты остается высоким. Качественные, свежие материалы, особенно золото США и мировые раритеты, изготовленные до 1933 года, по—прежнему пользуются высокой популярностью и часто опережают рост стоимости расплава.

● Институциональный интерес: Некоторые крупные дилеры и институциональные покупатели увеличивают свои закупки, рассматривая редкие монеты как инструмент диверсификации в рамках более широкого ассортимента драгоценных металлов.

Что ждет коллекционеров золотых монет дальше?

● Волатильность - это новая норма: если цена на золото удержится выше 3300 долларов или приблизится к 4000 долларов за унцию, как прогнозирует J.P. Morgan, ожидайте дальнейшего снижения дилерских премий и снижения маржи по современным программам выпуска золотых монет. Редкие монеты, имеющие реальную нумизматическую ценность, должны оставаться устойчивыми.

● Психология коллекционеров изменится: по мере того, как будут устанавливаться новые ценовые “привязки”, покупатели могут чувствовать себя более комфортно с четырехзначными ценами на золото - так же, как они чувствовали себя, когда цена впервые превысила 1000 или 2000 долларов. Этот переход может возродить интерес как к современным, так и к старинным золотым монетам, поскольку опасения по поводу инфляции сохраняются.

● Ключевую роль играют покупки центральными банками: Бычий рынок золота, вероятно, будет сохраняться до тех пор, пока центральные банки (особенно на развивающихся рынках) будут продолжать покупать золото. Следите за любыми изменениями в их поведении как за потенциальной точкой перегиба.

Практические советы коллекционерам и инвесторам

    Если вы собираете золотые слитки, ищите монеты с наименьшей премией, но помните, что колебания спроса и предложения могут привести к резкому скачку цен.
    Нумизматы, сосредоточьтесь на качестве и редкости, а не просто на снижении стоимости. По-настоящему редкие монеты продолжают демонстрировать лучшие результаты во время распродаж. Если вы продаете, то это сильный рынок, но не спешите с этим. Волатильность означает, что цены могут резко колебаться.
    Инвесторы, рассматривайте серебро и платину в качестве вторичных инструментов хеджирования, но помните, что золото по-прежнему играет ключевую роль в мировом спросе на активы-убежища.

Золото продолжает повышать мировые стандарты стоимости и стабильности. Для коллекционеров монет, нумизматов и инвесторов рекордно высокие цены на золото открывают как возможности, так и проблемы. Премии стали более высокими, покупатели - более осторожными, а продавцы - более стратегичными. Ясно одно: в мире неопределенности золотые монеты остаются важным средством сбережения и динамичной рыночной силой. Будьте бдительны, будьте в курсе событий и придерживайтесь гибких целей в области коллекционирования и инвестирования, поскольку рынок золота продолжает развиваться.