Коллекция как средство инвестиций

На фоне затянувшегося финансового кризиса российские бизнесмены становятся активными игроками рынка альтернативных инвестиций. Речь идет не о замене ценных бумаг, например, бордоскими винами и картинами экспрессионистов. Но очевидно, что коллекционеры становятся инвесторами, которые рассчитывают на возврат своих вложений.

Экзотические или альтернативные инвестиции имеют все шансы стать универсальным инструментом вложения средств для российских миллионеров. Покупка предметов искусства, антиквариата, лошадей, автомобилей и коллекционных вин гарантирует им защиту по всем фронтам. Вкладывая большие личные или корпоративные деньги в подобные ценности, бизнесмены делают одновременно финансовые, политические и культурные инвестиции, получая "в одном флаконе" три вида позитивного роста.

На рынке альтернативных инвестиций можно забыть о страхе потерять все и сразу. Эти предметы можно подарить, продать, оставить в наследство, передать государству, а также заработать на их перепродаже. Тем более что таких возможностей сейчас более чем достаточно. Экзотические инвестиции на подъеме, а их доходность демонстрирует рост, порой даже превосходящий показатели фондовых рынков.

Интерес российских миллионеров к экзотическим инвестициям резко вырос.

"Просто в годы спокойствия или экономического подъема такого рода приобретения являются, как правило, уделом сверхбогатых людей - это не только инвестиции, но и стиль жизни, - говорит эксперт Центра политической конъюнктуры Павел Салин.

- Когда ситуация на рынках спекулятивного капитала становится нестабильной, то в экзотические инвестиции пытаются вложиться и "просто богатые" - люди со свободным капиталом, условно говоря, от сотни тысяч до нескольких миллионов долларов".

Кроме того, на фоне нестабильности на фондовых рынках вложения в вино, предметы искусства, а также в яхты и самолеты становятся способом диверсификации портфельных инвестиций. Смысл названия альтернативных инвестиций заключается как раз в том, что доходность этого инструмента никак не связана с состоянием рынка. Инвестор, ищущий альтернативу или дополнение акциям, хочет распорядиться своими деньгами так, чтобы не следить за колебаниями котировок.

"Дело в том, что линейка общепринятых инвестиционных инструментов, предлагаемых традиционными финансовыми институтами, отстает от темпов наращивания денежных средств, - полагает генеральный директор "Sotheby`s - Россия и СНГ" Михаил Каменский.

- В связи с этим поиск альтернативы занимает все большее и большее количество умов. И то, что находилось раньше на втором-третьем плане, сейчас оказывается на передовой.

Вложения в изобразительное искусство, нумизматику, филателию, вина и т.д.

Кроме того, это связано и с расширением кругозора, амбиций и с реальной необходимостью наших бизнесменов иметь еще и дополнительные темы для обсуждения со своими западными и восточными партнерами".

По мнению экспертов, развитие альтернативных инвестиций в России зависит от того, насколько быстро продолжит расти благосостояние граждан и от конъюнктуры фондового рынка.

Спрос на альтернативные инвестиции резко возрастает в периоды нестабильности. Это как раз то, что мы сейчас наблюдаем.

Инвестиции в предметы искусства и антиквариат являются, пожалуй, самым популярным и традиционным способом альтернативного инвестирования, вполне сравнимым с вложениями в акции.

В последние несколько лет денег в эту сферу состоятельные соотечественники несут все больше и больше. Однако собирать коллекции с целью получения прибыли бизнесмены пока не научились.

"Конечно, некоторые из наших коллекционеров, покупая работы, имеют в виду еще и инвестирование, - рассказывает галерист Марат Гельман. - Допустим, если им нравятся работы того или иного художника, они покупают не одну картину, а три-пять из такой-то серии. Через некоторое время можно будет от чего-то избавиться, то есть продать с выгодой две работы, а три оставить себе". Однако, по его словам, таких людей, которые покупали бы исключительно ради заработка, у нас нет.

"Но вот иностранцы, которые просто инвестируют, обычно вступив в какой-нибудь фонд, встречаются достаточно часто", - добавляет Гельман. По словам опрошенных "Ко" экспертов, в России вскоре появятся специализированные фонды, инвестирующие в искусство. Однако пока таких институтов у нас нет. Подобные консультации оказывает ряд банков и инвестиционных домов, работающих с крупными клиентами.

 "В нашей компании нет стандартного набора услуг, но если инвестор хочет инвестировать в искусство, то наша цель - создать условия для этого. Мы анализируем рынок, готовим для инвестора обзор рисков, затрат и перспектив. Если его все устраивает, организуем для него вложения", - уверяет Владислав Кочетков из "Финама".

Однако чаще современные российские коллекционеры осваивают науку инвестирования в искусство самостоятельно.

Практически беспроигрышным вариантом для них становятся предметы антиквариата и антикварная живопись.

"Антикварные произведения имеют постоянную тенденцию к росту цены, - говорит председатель Совета директоров группы компаний "Русские инвестиции" Кирилл Игнатьев. - Конечно, могут быть определенные спады. Например, если в какой-то стране экономический кризис, что очень четко видно по Франции, тогда антиквариат продается хуже, но цены при этом не снижаются. Просто совершается меньше сделок.

Другое дело, что мода влияет на то, какие из этих вещей быстрее растут в цене. Несколько лет назад лидерами роста были импрессионисты. Потом стали дорожать работы художников первого порядка для каждого национального рынка. Допустим, тот же самый Тернер для Великобритании - художник номер один, но какое-то время на мировом рынке его оценивали намного ниже, чем, скажем так, работы общепризнанных мировых мастеров, а потом неожиданно цены стали огромными. Вот то же самое сейчас происходит и с современным российским рынком".

Что касается возврата средств, вложенных в предметы искусства, то при правильном подходе эти инвестиции могут приносить 40 - 50% годовых. Важно уметь дожидаться пиковых продаж.

"Если речь идет о живописи антикварной, то можно ждать и менее года, - рассказывает Кирилл Игнатьев. - Если речь о современном искусстве, то оптимальный период, на который есть смысл заморозить деньги, это два-три года". Марат Гельман считает, что нет смысла ждать менее пяти лет, поскольку цены на произведения молодого художника стабилизируются только где-то через четыре года, а при продаже следует учитывать комиссионные продавца - галереи, аукциона и т.п.

Баснословных прибылей без больших затрат, впрочем, можно добиться, следя за творчеством молодых и неизвестных художников. Помогают в этом деле уникальная интуиция или советы профессиональных консультантов и экспертов. Кроме того, некоторые инвесторы могут самостоятельно участвовать в раскрутке того или иного художника. Гельман приводит в пример работы Владимира Дубосарского и Александра Виноградова, которые его галерея 15 лет назад покупала по $700 - 800, а сейчас они стоят $130 000 - 140 000.

"Искусство - это действительно хорошая альтернатива вложению в акции, - говорит Игнатьев. - Но в отличие от рынка фондового, рынка ценных бумаг, рынок искусства в любой стране мира гораздо хуже структурирован, менее изучен и менее цивилизован. На рынке ценных бумаг работает большое количество аналитиков, инвестиционных банков, фондов, трастовых компаний и т.д., которые исследуют его с различных точек зрения. Экспертиза, оценка, аналитика на арт-рынке, особенно в России, пока еще существенно отстает и от международных стандартов, и в целом от большинства других рынков. Поэтому, когда мы говорим про инвестиции в искусство, это инвестиции, в любом случае, в развивающийся рынок, который может оправдать риски достаточно высокой рентабельностью".

Банк на колесах

По словам экспертов, цены на подержанные автомобильные раритеты в России часто завышены в сравнении с мировыми, в первую очередь из-за проблем с таможней. Ввозить иностранные олдтаймеры, не отвечающие экологическим стандартам, практически невозможно. Покупателям приходится прибегать к непростым схемам - растаможивать машину как музейный образец или как груду металлолома, но тогда на нее очень сложно получить номера, чтобы иметь возможность не только участвовать в выставках, но и выезжать на авто в город.

Говорить о приросте цен на новые автомобили вовсе не приходится. Ни один суперкар не бывает полностью эксклюзивным, потому что его можно тиражировать.

Скорее, оценивается то, насколько машина медленно будет терять цену.

В сегменте престижных автомобилей стоимостью более 100 000 евро падение цены обуславливается в первую очередь стоимостью бренда: чем он дороже, тем машина медленнее дешевеет. Подержанные "Мерседес", БМВ, "Ауди", "Порше" и т.д дешевеют весьма динамично. Тогда как цена эксклюзивных британских или итальянских машин, таких как Aston Martin, Rolls-Royce, Ferrari или Lamborghini, снижается медленно, обладать данным автомобилем престижно как новым, так и подержанным, независимо от года выпуска. "Повышает статус машины ее принадлежность к какой-либо лимитированной серии. Например, в прошлом году Aston Martin выпустил 240 купе и родстеров V8 Vantage в исполнении N400 по случаю успешного выступления в гонках на Нюрбургринге. Для России выделили всего 5 таких машин, и все они были раскуплены ценителями марки задолго до их появления в салоне", - говорит руководитель отдела продаж Aston Martin Moscow Константин Прибытков.

Невинный бизнес

Элитные вина представляют собой один из самых популярных и доходных инвестиционных инструментов. Несмотря на стремительный рост этого рынка в последние годы, эксперты уверены, что его потенциал еще не исчерпан. "Вино - интересный и разветвленный инвестиционный рынок. По сути, любая хорошая коллекция вина - это и есть инвествложение, однако не любое вложение - это коллекция", - говорит Андрей Григорьев, издатель журнала Magnum и совладелец сети винных бутиков "Винотека.ru".

Винный рынок дает возможности для инвестиций в форме увлеченного собирательства, потому что хорошая коллекция может быть оценена выше, чем цена отдельных бутылок в ней. Однако можно также покупать и продавать вино с холодным расчетом, получая прибыль. Существует небольшая категория вин, которые могут быть востребованы как объект инвестиций. Номер один с точки зрения таких возможностей - это французский регион Бордо. Там сосредоточено около 150 замков, вина которых представляют интерес с позиции долгосрочных вложений.

"Бордо устроен по биржевому принципу. Если в любом другом хозяйстве вы можете в качестве посетителя купить пару-тройку бутылок вина, то в Бордо, как правило, за редчайшим исключением, вы ничего не купите", - рассказывает Григорьев. Владельцы замков сами свой урожай никому не продают. Есть биржа, на которой аккредитовано несколько десятков негоциантских торговых домов - только они имеют право покупать партии вина для себя или для клиентов.

Каждую первую неделю апреля в Бордо проходит дегустация En primeur (la semaine des Primeurs Bordeaux), на которой производители выставляют на пробу вина последнего года. Это виноматериал, которому предстоит еще в два года дозревать в бочке. Он позволяет составить представление о том, какого качества был урожай. По итогам этой дегустации в конце мая производители начинают объявлять цены. Тогда любой желающий через негоциантов, то есть брокеров, может купить, по сути, фьючерсы на поставку вина.

Лучшие замки, как правило, объявляют цены в июне. "После primeur цены растут медленно. Только когда вино физически разливается в бутылки, цена может вырасти на 20 - 30%, а то и в два раза, - говорит Григорьев. - Как в строительстве, на момент сдачи дома его цена подскакивает. То есть владелец может не забирать подорожавшую собственность, а сразу продать бутылки, и это будет чистая финансовая инвестиция. Но дальше начинается самое интересное. Скорее всего, потом вино будет стоить дороже, но насколько, никто не знает. Были случаи, когда на рrimeur вино очень высоко оценивалось, а потом котировки падали. Здесь требуется интуиция, основанная на большом объеме практической информации".

По словам Марины Понизковой, директора департамента ассортиментной политики компании МБГ, вложения в вино представляют собой долгосрочные инвестиции. Так что если у вас не очень большой горизонт инвестирования, то, скорее всего, вино не сильно подорожает. Поэтому в последнее время покупатели интересуются более старыми винами, например, 1990-х годов. Денежный порог вхождения там выше, но и доходность больше, так как через 10 и более лет цена на Grand Cru достигает своего исторического максимума.

Повышение спроса и цен обусловлено растущей активностью профессиональных инвесторов и специализированных компаний. Например, таких как Berry Bros.& Rudd. Это один из старейших винных домов Англии - диверсифицированный алкогольный холдинг и винный броке. Berry Bros. & Rudd выступает посредником для портфельных инвесторов в вино. В офисе или на сайте компании вам предложат заполнить клиентскую анкету с вопросами, и в соответствии с ответами в компании подберут оптимальное вино для инвестиций. Брокер также предоставит хранилище для хранения коллекции инвестора.

В России подобных компаний нет, как нет пока и "чистых" инвесторов. "Поскольку есть некий общий интерес к вину, инвесторы в той или иной форме уже появились. Я знаю несколько компаний, которые предлагают купить вино на primeur. Их клиентами являются люди, которые имеют возможность проводить все операции в Европе", - говорит Григорьев. Марина Понизкова указывает на серьезные проблемы с регулированием рынка, в частности, постоянно меняющееся законодательство, касающееся импорта алкоголя. К тому же частное лицо не может официально продавать вино, так как торговля алкоголем требует наличия лицензии. Все это увеличивает издержки таких инвестиций. "Гарантированные рыночные инвестиции ограничиваются фьючерсным рынком на бордоские вина. Но и это не альтернатива инвестированию в акции. Никто вместо "Газпрома" не сидит в Бордо", - заключает Григорьев.

Первым делом самолеты и яхты